安凯客车1月—4月客车产销量保持增长。2026年，公司将聚焦六项责任，稳步栽种盈利才略。
近期安凯客车(000868.SZ)败露4月产销情况，公司客车销量络续增长。继2025年累计产销量同比增幅四成后，本年1月—4月，公司大中轻型客车累计产、销量分别同比增长23.25、15.50。
文安县建仓机械厂不外，从安凯客车2025年报及本年季报来看，由于商场竞争是非致居品综毛利率着落，公司面对“增收不增利”境况。在公司近期举行的2025年度网上事迹讲解会中，安凯客车向本刊先容了其改日盈利配置举措，公司将结2026年策动联想，聚焦抓居品力、抓营销力、抓毛利率等六项责任，稳步栽种盈利才略。
值得提的是，连年安凯客车出口销量增幅亮眼，成为启动公司营收增长的弥留引擎。2025年，安凯客车出口销量同比增长152.68至5036辆，国外地区营收同比增长133.68至18.43亿元，公司出口销量及国外营收畛域均反国内。
产销量络续增长
出口及新能源客车增幅亮眼鹤岗异型材设备
近期安凯客车败露2026年4月产销情况，公司产销量同比增长。本年1月—4月，安凯客车大中轻型客车累计产量3075辆，同比增长23.25；累计销量2541辆，同比增长15.50。从细分居品类型看，中型客车产销量增，产、销量分别达1721辆、1383辆，同比增长91.43、49.51(见表1)。
当今公司在新能源客车的商场份额也位居行业前哨，据客车统计信息网数据，本年1月—4月，23波及新能源客车产销的企业中，安凯客车以1063辆新能源客车销量保持三，仅次于宇通客车、比亚迪，公司新能源客车销量同比大增295.17，商场份额9.85，保持增长态势(见表2)。
事实上，安凯客车连年产销量延续增长。回溯公司2025年报，该年安凯客车累计已毕客车产量8521辆，同比增长46.74；客车销量8569辆，同比增长46.80。公司6米以上整车销量位居行业7位。
从居品结构来看，2025年公司大、中型客车均已毕产销量增长，大型客车产销量增幅翻倍。其中，大型客车、中型客车、轻型客车分别已毕产量3967辆、3127辆、1427辆，同比变化172.09、33.46、-28.86；销售量3921辆、3195辆、1453辆，同比变化167.28、31.81、-25.33。
分地区来看，国外商场成为公司销量增长的弥留引擎，公司出口销量畛域络续膨胀，反内销畛域。2025年，安凯客车内销、出口产量分别为3587辆、4934辆，同比变化-5.48、145.23；销量分别为3533辆、5036辆，同比变化-8.09、152.68。
安凯客车年报裸露，公司销量增长原因为国内商场在旅游、新能源公交等域络续发力，对消行业诸多不信服要素影响，商场态势趋稳；商场对客车的需求络续攀升，客车销量络续增长。
值得提的是，连年来，公司将新能源客车研发坐褥势视为其中枢竞争力之。年报裸露，公司是国内新能源客车居品线种类、新能源客车运营城市数目和纯电动客车单车运营里程等均具有定先势的客车企业。看成国内较早研发和批量坐褥运营新能源客车的整车企业，公司具有新能源客车研发及坐褥势，现已酿成集10米—12米纯电动公交客车、12米纯电动旅游和通勤客车、12米增程式电动公交客车、10米—12米油电混能源城市客车于体的居品平台。
2025年，安凯客车领有新能源客车整车产能6000台，新能源客车整车产、销量分别为2631台、2604台，同比增长6.00、6.63。不外，由于居品综毛利率着落，该年公司新能源客车整车销售收入同比着落5.38至14.22亿元。
外售成营收增长弥留引擎
公司将聚焦六项责任栽种盈利才略
安凯客车是集客车整车及汽车部件的研发、制造、销售和工作于体并补助自主研发为主的大型综客车厂商。公司年报裸露，安凯客车整车坐褥以公司及控股子公司江淮客车为主，联想产能为10000台，2025年公司产量为8521台，产能专揽率为85。
除了整车坐褥，安凯客车青睐新能源行业中枢部件的时期发展，自主联想和制造适新能源客车用的永磁同步电机居品，公司领有永磁电机坐褥基地，具备自动插磁钢、注塑机等多台端制造开拓，年产畛域可达到3000台以上。
尽管连年公司产销量络续增，从事迹施展来看，由于商场竞争是非致居品综毛利率着落，安凯客车面对“增收不增利”境况。本年季度，安凯客车已毕交易收入6.82亿元，同比增长3.73；已毕归母净利润185.07万元，同比着落57.65。公司三费用度占比也有所增长，本年季度，公司销售用度、处治用度、财务用度共计5534.63万元，三费用度占营收比重8.11，同比增长0.67个百分点。
回溯2025年，公司已毕交易收入34.28亿元，同比增长25.35；已毕包摄于上市公司鼓吹的净利润-0.55亿元，同比由盈转亏。不外，由于销售商品收到的现款大幅加多，公司2025年策动举止产生的现款流量净额增幅亮眼，达4.36亿元，同比增长16802.83。
安凯客车盈利承压背后，原材料价钱高潮等要素抬升了公司本钱压力。2025年，隔热条PA66生产设备安凯客车交易本钱31.84亿元，同比增长29.68。从公司交易本钱组成来看，原材料本钱是公司本钱“大头”，2025年，安凯客车原材料本钱金额为28.07亿元，占交易本钱比重88.16，该项本钱金额同比增长33.57。
在公司近期举行的2025年度网上事迹讲解会上，本刊就安凯客车连年“增收不增利”气候及改日盈利配置举措等问题伸开发问。据安凯客车面恢复，公司2025年经交易绩主要受商场竞争是非致居品综毛利率着落、项计提存量未收回补贴减值亏损的影响，结2026年策动联想，公司将聚焦六项责任，稳步栽种盈利才略，确保完成年度策动联想：“是狠抓居品力，强化极品建壮，全力栽种居品口碑。二是狠抓营销力，强化用户念念维，全力栽种销量畛域。三是狠抓力，强化价值，全力迈进行业前哨。四是狠抓制造力，强化精益坐褥，全力化委用水平。五是狠抓处治力，强化对标学习，全力栽种处治能。六是狠抓毛利率，强化降本增，全力栽种策动质料。”
从公司营收结构来看，当今安凯客车居品以整车制造为主，2025年，公司整车、其他居品分别已毕交易收入31.61亿元、2.67亿元，分别占营收比重92.20、7.80；营收畛域分别同比增长24.38、38.06。不外，在商场竞争是非的布景下，该年公司整车业务毛利率同比下滑3.28至6.09。
分地区来看，受出口销售强势启动，2025年公司国外地区销售收入增幅亮眼，收入占比反国内，国内、国外地辞别别已毕营收15.85亿元、18.43亿元，分别占营收比重46.23、53.77；营收畛域分别同比变化-18.56、133.68。
研发参加金额络续增长
公司示意将“束缚栽种内在价值”
除了新能源客车研发坐褥势，安凯客车在时期更正面主多项中枢竞争力。年报裸露，公司作引进德国凯斯鲍尔时期并酿成自主掌持的客车全承载、底盘全桁架中枢时期，取得国发明利；领有国电动客车整车系统集成工程时期相干中心、国企业时期中心、国博士后科研责任站，具备淳朴业的研发实力；领有当代化的坐褥车间和科学理的U型坐褥线、的TPS坐褥处治体系，以及精度的坐褥开拓，保险公司居品品性。
反馈在研发参加上，安凯客车青睐研发与时期更正，研发参加金额络续加多。2025年，公司研发参加金额1.10亿元，同比增长2.36。该年公司研发东谈主员数目为315东谈主，同比增长12.10；研发东谈主员数目占比16.75，同比栽种2.00。
按照安凯客车制定的2026年策动针及策动联想，本年公司旨在全力提质扩量、狠抓降本增、化结构转念、加速转型发展。公司于2026年计算已毕整车销量10000台，销售收入37亿元。
以安凯客车2025年整车销量8569台，整车销售收入31.61亿元为基础测算，若达成2026年策动联想，公司本年整车销量增幅将达16.70，销售收入增幅将达17.05。
值得提的是，本年安凯客车密汇集标各地采购名目，有望络续助销售收入增长。据企业预警通公布的公司招投标公告，本年以来，扫尾5月13日，安凯客车波及约30条中标信息，其中，公司中标浙江恒风集团有限公司的纯电动城市公交车采购名目、犍为县绿低碳公交车新名目、嵊州市环球交通有限公司的2025年40辆公交车报废新车辆采购名主见名目金额均达上千万元。
从公司鼓吹酬金水平来看，据Wind数据，安凯客车自1997年上市以来累计现款分成6次，累计现款分成1.54亿元，派息融资比6.73。
与此同期，连年安凯客车二大鼓吹安徽省投资集团控股有限公司(以下简称“安徽省投资集团”)对公司络续践诺减持动作，受到投资者矜恤。仅2025年以来，安徽省投资集团已对安凯客车践诺两轮减持。
据安凯客车发布的鼓吹减持关系公告，2025年8月26日—2025年9月15日，安徽省投资集团以5.84元/股的均价减持安凯客车939.51万股，减持比例1。2025年11月27日—2026年2月24日，安徽省投资集团以5.03元/股的均价减持安凯客车219.71万股，减持比例0.23。本次减持后，安徽省投资集团持有安凯客车5765.31万股，占总股本比例6.14。
在公司近期举行的2025年度网上事迹讲解会上，本刊就安凯客车的鼓吹减持动作、公司市值处治计算等进行发问，安凯客车就此示意：“安徽省投资集团因自己策动需求计算减持公司股份，关系减持计算公司已按法例提前预败露。公司恒久与鼓吹保持积换取，将络续作念好轨范信息败露，流通投资者换取渠谈，实时传递公司策动情况与发展商量。公司将络续耕主业、策动质料，束缚栽种公司内在价值，切实增强投资者信心。”
(本文已刊发于5月16日出书的《证券商场周刊》。说起个股仅为例如分析，不看成投资薄情。)
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